Đúng vậy, trước khi đưa ra quyết định đầu tư thì việc đánh giá tổng thể về một doanh nghiệp cụ thể nào đó là khâu thủ tục cần thiết, mang ý nghĩa bắt buộc, có tác dụng sống - còn, thành - bại đối với một thương vụ đầu tư, nếu nhà đầu tư bỏ qua thủ tục cần thiết này thì chẳng khác nào mang đồng tiền mồ hôi nước mắt của mình để đặt cược vào một canh bạc may - rủi, viết đến đây Bắc Cao Minh lại nhớ đến câu nói rất chí lý của nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch người Mỹ: "Cờ bạc là khi bạn đặt cược vào thứ mà mình không thể kiểm soát, còn đầu tư là khi mình tìm hiểu kỹ thứ mình có thể nắm giữ".
Hôm nay, Bắc Cao Minh chia sẻ kinh nghiệm về cách đánh giá doanh nghiệp để xác định rõ doanh nghiệp đó có đáng giá đầu tư hay không?
Sự tò mò và cách đặt câu hỏi một cách khôn ngoan chính là cái Key (Chìa khóa) để mở toang cánh cổng kín cửa cao tường hoặc bức rèm che chắn khéo léo của một doanh nghiệp, nó giúp cho nhà đầu tư như đang được tận mắt nhìn thấy các hoạt động bên trong doanh nghiệp đó đang diễn ra như thế nào?
Trước khi đưa ra quyết định đầu tư vào một Mã cổ phiếu, Bắc Cao Minh thường đặt ra 8 câu hỏi dưới đây để nhằm mục đích tìm hiểu kỹ về một doanh nghiệp, các câu hỏi cụ thể như sau:
- THỨ NHẤT, doanh nghiệp đó đang kinh doanh cái gì, khách hàng của họ là ai, họ phân phối sản phẩm ra thị trường bằng cách nào?
- THỨ HAI, lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp đó so với các doanh nghiệp khác cùng ngành là gì?
- THỨ BA, tình hình tài chính của doanh nghiệp đó có lành mạnh, vững chãi không?
- THỨ TƯ, trong 5 năm trở lại đây doanh nghiệp đó có thường xuyên chi trả cổ tức bằng tiền mặt không, nếu không thì lợi nhuận hàng năm được họ sử dụng vào việc gì hay sự thật chỉ là lợi nhuận trên giấy (lợi nhuận ảo) hay do làm ăn thua lỗ?
- THỨ NĂM, Ban lãnh đạo chủ chốt của doanh nghiệp đó có trung thực không, có nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu đáng kể không?
- THỨ SÁU, yếu tố trọng yếu nào của doanh nghiệp đó đang chuyển biến/thay đổi tích cực để tạo động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh hoặc sẽ tăng mạnh trong tương lai.
- THỨ BẨY, định giá cổ phiếu của doanh nghiệp đó đang ở mức giá nào (giá cao/hợp lý/rẻ) và giải thích lý do tại sao?
- THỨ TÁM, nếu quyết định đầu tư thì nắm giữ trong thời gian bao lâu (ngắn/trung/dài hạn) và giải thích lý do tại sao?
* ĐỂ TRẢ LỜI 8 CÂU HỎI QUAN TRỌNG NÊU TRÊN, Bắc Cao Minh cần tìm 1 doanh nghiệp cụ thể để làm thí dụ, Bắc Cao Minh sẽ lựa chọn Tập đoàn Hòa Phát (Mã cổ phiếu HPG) làm thí dụ.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ NHẤT: Tập đoàn Hòa Phát đang kinh doanh cái gì, khách hàng của họ là ai, họ phân phối sản phẩm ra thị trường bằng cách nào?
+ Lĩnh vực kinh doanh chính là sản xuất thép và các sản phẩm liên quan đến thép như thép xây dựng, thép HRC, thép ray, thép đặc biệt, ống thép, tôn mạ, vỏ container, ngoài ra còn kinh doanh bất động sản khu công nghiệp, nhà ở, chăn nuôi, thức ăn chăn nuôi, trứng gà, điện máy gia dụng.
+ Khách hàng tiêu thụ thép: Các dự án hạ tầng và công trình trọng điểm quốc gia, hệ thống đại lý cấp 1 và cấp 2 trải dài từ Bắc chí Nam, khách hàng nước ngoài (Mỹ, Canada, Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc, Úc .v.v.).
+ Kênh phân phối sản phẩm: Tập đoàn Hòa Phát vận hành theo mô hình đa kênh phân phối sản phẩm, trong đó trọng tâm là kênh B2B (bán buôn thông qua hệ thống đại lý phủ khắp cả nước) và chiếm ưu thế vượt trội ở kênh B2G (cung cấp vật liệu cho các dự án trọng điểm quốc gia), bên cạnh đó Tập đoàn Hòa Phát cũng đang đẩy mạnh xuất khẩu toàn cầu và mở rộng sang mảng B2C với các sản phẩm điện máy và nông nghiệp.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ HAI: Lợi thế cạnh tranh của Tập đoàn Hòa Phát so với các doanh nghiệp khác cùng ngành là gì?
+ Giá thép cạnh tranh do chi phí giá vốn tối ưu nhờ vào việc sản xuất với quy mô lớn bằng công nghệ tối tân và chuỗi giá trị khép kín (sở hữu Mỏ quặng sắt ở Úc, Đội tàu biển hùng hậu, Hệ thống bến cảng Dung Quất, Công nghệ sản xuất tối tân, Hệ thống đại lý trung thành trải dài từ Bắc chí Nam .v.v.), điều này thể hiện rõ nhất ở Biên lợi nhuận gộp luôn duy trì ở mức cao dẫn đầu ngành từ 15 - 20%.
+ Sản xuất được thép cuộn cán nóng (HRC), hiện tại nhu cầu thép HRC rất lớn, nhưng trong nước chỉ có 2 doanh nghiệp sản xuất được thép HRC đó là Tập đoàn Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh nên nguồn cung ứng của doanh nghiệp trong nước vẫn không đáp ứng đủ nhu cầu.
+ Ban lãnh đạo chủ chốt đứng đầu là ông Trần Đình Long - Chủ tịch Hội đồng quản trị là người tài đức vẹn toàn, đáng tin cậy.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ BA: Tình hình tài chính của Tập đoàn Hòa Phát có lành mạnh, vững chãi không?
+ Cấu trúc tài chính an toàn, nguồn tiền gửi ngân hàng và tiền mặt dồi dào sẵn sàng đáp ứng vốn lưu động, chi phí lãi vay và đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu đạt 76% (0,76 lần) hoàn toàn trong tầm kiểm soát, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh hầu hết là con số dương lớn phản ánh chất lượng lợi nhuận và sức mạnh tạo ra dòng tiền đến từ mảng hoạt động kinh doanh chính là rất tốt.
+ Tiềm lực tài chính vững chãi là một trong những điểm tựa tin cậy để vượt qua giai đoạn sóng gió của nền kinh tế.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ TƯ: Trong 5 năm trở lại đây Tập đoàn Hòa Phát có thường xuyên chi trả cổ tức bằng tiền mặt không, nếu không thì lợi nhuận hàng năm được họ sử dụng vào việc gì hay sự thật chỉ là lợi nhuận trên giấy (lợi nhuận ảo) hay do làm ăn thua lỗ?
+ Trong 5 năm gần đây Tập đoàn Hòa Phát chủ yếu chi trả cổ tức bằng cổ phiếu.
+ Lợi nhuận hàng năm được Tập đoàn Hòa Phát giữ lại nhằm mục đích dồn nguồn lực vào việc đầu tư mở rộng xây dựng Nhà máy Dung Quất giai đoạn 2 và củng cố thêm nền tảng tài chính cho doanh nghiệp.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ NĂM: Ban lãnh đạo chủ chốt của Tập đoàn Hòa Phát có trung thực không, có nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu đáng kể không?
+ Ban lãnh đạo chủ chốt là những người thẳng thắn, trung thực, công bằng, mẫn cán, chuyên nghiệp, uy tín và có tầm nhìn xa.
+ Ông Trần Đình Long - Chủ tịch Hội đồng quản trị nắm giữ khoảng 26%/vốn điều lệ Tập đoàn Hòa Phát, nếu tính cả gia đình ông Trần Đình Long (bao gồm cả vợ và con ông Trần Đình Long) thì tỷ lệ nắm giữ rất lớn trên 35%, con số này đã phản ánh rõ sự tâm huyết và tin tưởng của ông Trần Đình Long vào tương lai Tập đoàn Hòa Phát.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ SÁU: Yếu tố trọng yếu nào của Tập đoàn Hòa Phát đang chuyển biến/thay đổi tích cực để tạo động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh hoặc sẽ tăng mạnh trong tương lai?
+ Dự án mở rộng nhà máy Dung Quất giai đoạn 2 đang bước vào thời điểm hoàn tất, căn cứ dữ liệu trên Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2025 ở Mục Tài sản dở dang dài hạn thì Bắc Cao Minh dự đoán Dự án Dung Quất 2 sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025.
+ Thị trường bất động sản hồi phục tích cực, chương trình đầu tư công mạnh mẽ sẽ kéo theo nhu cầu tiêu thụ và giá thép tăng lên thì việc hoàn thành Dự án mở rộng nhà máy Dung Quất giai đoạn 2 chính là động lực to lớn thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận một cách mạnh mẽ trong tương lai.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ BẨY: Định giá cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát đang ở mức giá nào (giá cao/hợp lý/rẻ) và giải thích lý do tại sao?
+ Giá cổ phiếu HPG vẫn còn rẻ so với giá trị nội tại và triển vọng tương lai xán lạn của nó.
+ Lý do giá cổ phiếu HPG ở thời điểm hiện tại bị thị trường định giá thấp có thể do nhiều yếu tố khác nhau, có thể do kết quả kinh doanh quý 3/2025 rất khiêm tốn, có thể do lo ngại Tập đoàn Vingroup trở thành đối thủ cạnh tranh đáng gờm trong ngành thép, có thể cho rằng tài sản cố định tăng mạnh gắn liền với việc trích khấu hao lớn/chi phí lãi vay lớn/biến động tỷ giá sẽ làm ảnh hưởng đáng kể đến kết quả lợi nhuận năm 2026, có thể dòng tiền lớn đang chực chờ của các quỹ đầu tư cần có thêm dữ liệu thông tin về Dự án mở rộng nhà máy Dung Quất giai đoạn 2 thông qua Báo cáo tài chính quý 4/2025 để xem xét giải ngân .v.v.
- TRẢ LỜI CÂU HỎI THỨ TÁM: Nếu quyết định đầu tư cổ phiếu HPG thì nắm giữ trong thời gian bao lâu (ngắn/trung/dài hạn) và giải thích lý do tại sao?
+ Đầu tư trung hạn (tối thiểu trên 1 năm).
+ Lý do đầu tư trung hạn là vì ngành thép mới bước vào chu kỳ hồi phục, cộng thêm Dự án mở rộng nhà máy Dung Quất giai đoạn 2 mới hoàn thành sẽ tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ doanh thu và lợi nhuận vào quý 4/2025 và các năm tiếp theo.
* Tóm lại, HPG là cổ phiếu tốt và hiện tại vẫn đang bị thị trường định giá thấp so với giá trị nội tại và triển vọng tương lai xán lạn của nó, vì vậy cổ phiếu HPG rất đáng giá để đầu tư trung hạn.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét